유서깊은 팔방미인, 바이오의 강자 머크 (MSD) 이야기

유서깊은 팔방미인, 바이오의 강자 머크 (MSD) 이야기

 

안녕하세요 이오형입니다. 

 

2028년 1등으로 잘 나가게 될 회사가 로슈였었죠?

오늘은 1위와 거의 비등비등한 2위인 머크에 대해 이야기해보려고 합니다. 

 

머크는 현재 시가총액 350조원, 역사는 100여년이 넘은 대표적인 빅 파마입니다. 

 

머크는 전체적인 성질이나 느낌이 로슈와는 상당히 다른 회사인데,

두 회사가 모두 강자인 것이 매우 재미있는 포인트입니다. 

 

 

로슈가 항체, 항암이라는 키워드에 몰빵한 느낌이라면

머크는 다양한 성상의 다양한 적응증의 치료제를 고루 가지고 있고, 또 백신까지 잘하는 그런 회사입니다. 

그래서 머크의 포트폴리오를 보고있으면 팔방미인이란 이런거구나 하는 생각이 들더라구요.

 

 

 

머크 vs MSD

아 우선 시작하기전에 많이들 헷갈려하는 포인트를 짚고 넘어가려고 합니다.

 

오늘 얘기하고자 하는 회사는 바이오제약분야에 속해있는 Merck & Co (MSD) 라는 미국 회사에 대해 이야기하는 것 입니다. 

 

독일에 머크라고하는 대기업이 있는데, 이 회사와는 다른 회사입니다.

독일 머크사는 화학약품이랑 전기쪽도 판매하는 살짝 범 삼성가 같은 느낌입니다.

 

두 회사는 완전히 독립된 회사입니다. 

정확하게 말하면

 

"독일의 머크사와 미국의 MSD 는 역사적으로는 관련이 있으나, 현재는 지배구조나 의사결정등을 보아서 별개의 회사로 보는 것이 맞다. "

 

라고 생각해주시면 됩니다. 

 

 

참고로 "머크"라는 이름은 미국이나 캐나다에서는 MSD 회사(제약기업, 미국) 을 뜻하지만, 

다른 나라에서는 독일의 대기업 MERCK 사를 이야기하는 것이 되기 때문에, 

우리나라에서 이 제약회사에 대해 이야기할때는 MSD 사 라고하는 것이 더 정확한 표현이 되겠습니다. 

 

참고로 머크를 MSD 라고 부르는 이유는 머크사가 Sharp and Dohme 이라는 회사와 약 100여년 전에 합병했거든요.

이 회사가 백신 잘하는 걸로 유명했었습니다. 그래서 MSD 가 된것입니다. 

 

 

 

그럼 지금부터 미국 MSD 사의 경제적 가치,  MSD 사의 비전 , 그리고 머크사의 제약바이오 포트폴리오에 대해 알아보는 시간을 가지겠습니다. 

 

편의상 지금부터는 머크라고만 부를게요.

 

 

머크의 경제적 가치

 

머크(MSD)는 미국 뉴욕주식시장 (NYSE) 에 상장된 주식입니다.

주식 코드는 MRK 입니다.  

참고로 미국 주식에는 MSD 라는 코드를 가진 회사도 있으니 헷갈리지 말길 바랍니다.

 

 

현재 머크사의 시가총액은 275.63 billion dollar, 약 358조원 입니다. 

삼성전자의 70% 수준의 사이즈입니다. 

 

1주당 가격은 108 달러로 13만원정도, 접근성이 나쁘진 않네요. 

 

 

머크사는 2022년 총 매출이 59,283,000,000 $ 입니다 77조원 정도네요. 

이는 2021년 매출에 비해 약 22% 정도 성장한 수치입니다. 

1위인 로슈는 1~2% 에 그친 성장이었는데, 아주 큰 성장이 재미있는 포인트네요.

 

머크 수익의 대부분이 Pharmaceuticals, 즉 제약분야에서 나왔습니다. 

전체 수익의 88% 정도인 67조원을 제약분야에서 벌어들였고, 나머지는 동물의약품을 팔아서 10조원을 벌었습니다. 

머크처럼 큰 기업이 어떻게 22%나 매출을 성장시킬 수 있었을까요?

 

그럼 머크의 제약 포트폴리오를 보면서 머크가 어떤 분야를 잘 하는 회사인지 한번 살펴볼게요.

 

 

 

머크 제약 포트폴리오

 

앞서서 머크가 2021년부터 2022년까지 매출이 22% 성장했다고 말씀드렸죠?

이는 머크에서 가장 잘 팔리는 약 1, 2위가 각각 22%씩 성장했기 때문입니다. 

나머지 판매량은 소폭 감소한 것들도 있는데, 1,2위가 너무 압도적으로 많이 팔렸거든요.

 

 

그럼 2022년 머크의 수입을 책임져준 약 10개를 보실게요.

 

 

키트루다

가다실

LAGEVRIO

자누비아

MMRV 백신군

BRIDION

Lynpraza

Lenvima

ROTATEQ

SIMPONI 

 

 

이렇게 10개 입니다. 

상위에 있는 이름들이 모두 낯익으시죠?

 

 

최초의 FDA 승인 면역관문억제제인 키트루다가 2022년에 22%성장을, 

최고의 자궁경부암 백신인 가다실이 2022년에 22% 성장을 보였습니다.

 

두 약은 정말 최고라고 할 수 있네요.

 

 

그리고 3위에 랭크된 Lagevrio (라제브리오) 는 바로 코로나 치료제 몰누피라비르입니다. 

이 약은 일단 현재는 코로나 사태가 끝나가니 당장은 매력적이진 않네요. 

새로운 바이러스가 창궐하면 다시 변형을 거친 뒤 살아날 수 도 있을거에요. 

 

이외에도 당뇨병 치료제로 유명한 자누비아도 4위에 랭크되어 있습니다. 

안타깝게도 자누비아 판매액은 15%나 감소했습니다. 

아마 당뇨시장은 앞으로 GLP-1 analog 들이 먹을 것이라서 자누비아는 미래가 있어 보이진 않습니다. 

 

5위에 위치한 MMR 백신은 우리나라에서 신생아들이 모두 맞는 백신이죠?

선진국이나 왠만큼 사는 나라의 아이들은 저 백신을 필수접종하기때문에 앞으로 망할 일은 없는 약입니다. 

 

 

아 참고로 탈모약중에 제일 유명한 프로펜시아 아시죠?

남성 불임.. 성기능저하증 등을 일으키는 부작용을 유명한 그약인데, 

그 프로펜시아도 머크사의 약 입니다ㅋㅋㅋㅋ

머크는 이거때문에 소송도 걸렸어요..

 

 

 

머크 적응증 별 포트폴리오

그럼 이제 10개의 약들을 적응증에 따라 한번 분류해보겠습니다. 

 

 

백신 : 가다실(2), MMRV 백신군(5), ROTATEQ(9)

항암제 : 키트루다(1), Lynparza(7), Lenvima(8)

감염병 : Lagevrio(3)

대사질환 : 자누비아 (4) 

뇌신경계 : Bridion (6)

자가면역 : SIMPONI (10)

 

*뒤에 숫자는 2022년 머크사 판매순위입니다.

 

백신, 항암, 감염병, 대사질환, 뇌신경계, 자가면역 까지 우리가 생각할 수 있는 모든 분야의 약이 모두 10위안에 포함되어있습니다. 

어떤 분야의 수요가 증가하든 머크는 크게 망할일 없는 회사인게 보이실 것이에요.

 

특히 백신들은 수요의 변동이 거의 없이 항상 일정한 수준의 고객층이 확보되어있기때문에 굉장히 안전한 분야라고 할 수 있습니다. 

 

요즘 트렌드인 GLP-1 drug 이 없는 것은 조금 아쉽지만, 그것보다 훨씬 더 견고한 백신기술을 갖고 있으니 머크만큼 포트폴리오가 고르게 탄탄한 기업은 없어 보입니다. 

머크는 꽉찬 별 모양의 포트폴리오입니다. 

 

그럼 이제 성분으로 다시 분류해볼게요

 

 

 

머크 성분 별 포트폴리오

백신은 제외하고 약들만 분류해보겠습니다. 

크게 화합물약(1세대), 항체약(2세대) 그리고 세포치료제(3세대) 이렇게 나눠 볼 게요.

 

 

화합물약 : Lagevrio(3), 자누비아(4) , Bridion(6), Lynparza(7), Lenvima(8)

항체약 : 키트루다(1) , SIMPONI (10)

 

 

이렇게 성분으로 비교해보니 머크는 좀 더 화합물약에 치중되어 있는 포트폴리오를 갖고 있네요. 

3세대 약으로 일컬어지는 세포치료제가 없다는 것은 좀 아쉽지만, 백신강자라는 독보적인 위치를 점하고 있는 점은 인상적이에요

 

이를 분석하면 전통적인 drug screening 기술이 뛰어남과 동시에, 새로운 분야에 대한 투자를 아끼지 않는다 라고 분석할 수 있을 것 같아요. 

 

실제로 머크는 코로나 치료제인 몰누피라비르성분(Lagevrio) 를 코로나 창궐 2년만에 FDA 신속승인을 받아냈습니다. 

이는 머크가 갖고 있는 chemical drug 의 library 가 매우 풍부하며, 이를 정확하게 가려내는 screening 기술 또한 뛰어나다는 증거로 보입니다. 

 

항체약 부분은 좀 약한거 같은데, 1세대 마스터하고 2세대는 대충 뛰어넘고 3세대로 도약할 수도 있을것 같아요.

항체약 자체는 만들기도, 관리하기도, 투여하기도 좀 복잡해서 굳이 이 시점에 머크가 고생하면서 항체약에 투자를 안하는 것도 이해가 갑니다.

 

 

 

 

지금까지 설명한 대부분의 의약품에 대한 자세한 설명은 제 블로그에 있습니다. 

아래 링크를 참고해주시면 되겠습니다. 

 

 

키트루다

https://dueffect.tistory.com/6

KEYTRUDA : 키트루다

 

가다실

https://dueffect.tistory.com/64

가다실9 (GARDASIL-9) : Human Papillomavirus 9-valent Vaccine, Recombinant

코로나 치료제 라제브리오 (몰누피라비르)

https://dueffect.tistory.com/8

Molnupiravir : 몰누피라비르

 

자누비아

https://dueffect.tistory.com/34

자누비아 (Januvia) : Sitagliptin

 

 

머크 정리

그럼 마지막으로 머크를 간단하게 요약정리하면서 오늘의 포스팅을 마치겠습니다. 

 

 

굉장히 다양한 병의 치료제를 보유하고 있는 시총 350조원급의 대형 제약회사 머크.

 

전통적 약물인 화합물 약을 개발하는 능력도 매우 뛰어나고, 면역관문억제제, 코로나치료제등의 선발주자에 설 만큼 변화에도 뛰어난 약물입니다.

특히 백신은 제일 잘 하는 회사라 안정적 수입도 보장되구요.

 

포트폴리오 넓게 잘 퍼져있고, 기반 기술도 탄탄하니 정말 매력적입니다.

 

머크에 투자해보시는거 어떠실까요?